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房地产并购重组需谨慎处理三大关键点******

　　王丽新

　　新年伊始，房企处置资产 、启动并购重组计划不断出炉 。据不完全统计 ，自2022年11月底“第三支箭”落地以来 ，涉房企业披露 的收并购案总交易对价超过576亿元 。

　　支持房企股权融资的“第三支箭”发出，正进一步有效化解房企风险 ，加快推动行业风险出清 ，对“稳预期 、稳信心、稳投资”起到重要作用 。但从实操层面来看，其中涉及并购重组 的交易资金规模大 、并购程序繁琐 ，方案 是否成功也存在不确定性 。在笔者看来 ，这期间 ，上市房企需谨慎处理三大关键点。

　　并购前期 ，需理性选择适合企业自身的并购标 的。在当下 的市场格局中，稳健型房企有发展优势 、有扩表需求，可供其“挑选”的资产标的池子也很大 。但不同企业业务布局 、细分市场话语权 、主力产品业态以及战略发展方向均各有特色，背后 的大股东资源也不尽相同 。并购重组是企业发展历程中 的大事，需顺应市场需求 ，仔细甄别被并购标的资产质量、经营状况 、企业文化与管理等方方面面是否与自身匹配，不能盲目选择标 的 ，要“补短板优长处”，采用合理 的估值方法进行评估 ，实现“1+1＞2”效应。

　　并购中期，需做好尽调以及匹配最优 的并购方式 。不同于其他行业 ，房地产行业并购重组涉及的资产标 的多数都 是正在开发或销售的项目 ，周期较长，少则一两年多则十年八年才能清盘交付 ，这其中参与方较多 ，夹杂“明股实债”等现象，背后 的债权关系复杂，需充分尽调，确保风险指数处在可控范围内且有收益空间，谨慎对待再出手 。

　　此外 ，涉及并购重组的双方都应跟随政策节点 ，谨慎考量支付以及融资方式，无论 是向特定投资者非公开发行股份募资，还 是现金支付等，都需最大可能地寻找长期且成本较低的资金 。毕竟 ，合理 的并购方式能确保企业在并购过程中及时避免和合理应对风险 ，进而保证现金流安全 。

　　并购后期，需注重业务协同及资源整合 ，达到提升效益 的目的 。当闯过前面的重重难关，并购项目进入落地阶段时，往往是实现有质量的并购重组最重要的一环 。若企业实施并购重组后能在业务、经营、财务以及人力等方面达到很好地融合，其成果将快速在财务报表及业务模式方面形成良性循环 。反之，并购标 的则会成为收购方业绩表现 的“拖油瓶” 。

　　更重要的是 ，要想实施好房地产行业并购重组，需强化对上市房企、涉房上市公司并购重组、再融资的监管力度。一方面，收购方收进来 的须是优质资产 ，才能更好地发挥资本市场优化资源配置的作用；另一方面 ，上市房企 、涉房上市公司 的再融资，需市场主体有真正融资和业务需求才能启动，更要保证并购重组的配套融资真正用在方案提及的项目以及“保交付”的项目中，否则会与发出“第三支箭”的初衷背道而驰 。

　　总体而言 ，在行业风险持续出清过程中，并购重组活动有望逐渐增加。企业整合资源后 ，经营状况有望改善 ，同时将淘汰落后企业，改善产业结构，优化行业资产负债表 ，推动房地产行业朝着更好 的方向发展 。

澳门新冠感染者社区门诊12日至今服务逾2.3万人******

　　(抗击新冠肺炎)澳门新冠感染者社区门诊12日至今服务逾2.3万人

　　中新社澳门12月25日电 (记者李亚南)澳门新型冠状病毒感染应变协调中心(下称“应变协调中心”)25日发布消息称 ，为有效分流不同程度 的新冠病毒感染者 ，居民通过“新冠病毒感染者自我评估及预约平台”进行四级分流 ，其中感染者社区门诊自12月12日运作至今 ，已为超过2.3万名低治疗需求患者提供门诊服务 。

　　据介绍 ，“新冠病毒感染者自我评估及预约平台”四级分流包括居家隔离治疗 、前往感染者社区门诊、前往社区治疗中心(澳门蛋) ，或到仁伯爵综合医院特别急诊就诊 。由12月12日运作至今 ，社区门诊站点由3个增加至15个 ，每天运作时间由早上10时至下午7时 ，分布在澳门半岛 、氹仔 、路环区 。对比数天前最高峰时 的约3800人 ，近两日到社区门诊就诊 的人数已有回落迹象。

　　为进一步方便居民就诊和平衡居民生活上 的需求 ，应变协调中心将于12月26日增设两个社区门诊 。应变协调中心呼吁，被评估为“居家隔离治疗” 的轻症状感染者，倘自觉症状出现变化 ，可再次到预约平台进行自我评估，切勿滥用救护车，将紧急救护资源留给特别急需的居民使用 。

　　应变协调中心发布的数据显示，澳门24日新增49名新冠病毒确诊患者入住卫生局 的隔离治疗设施，当日有2人因新冠肺炎离世 。

　　此外 ，应变协调中心25日宣布，从当日起取消新冠病毒感染者在解除隔离90日内 ，只可进行新冠病毒核酸单样检测 的要求。

　　澳门特区行政长官贺一诚25日视察了多家医院 。针对当前的疫情，贺一诚近日对媒体表示，特区政府会发动更多私人执业医生，为公共医疗提供协助 ，以减轻政府医院门诊和急诊的压力 ，最重要的是保障重症 、长者和婴幼儿的生命安全 。(完)

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）