私募备案拟定新规严把行业“入口关”：大中型机构未受影响******

　　记者 昌校宇

　　1月10日 ，中国证券投资基金业协会(以下简称“中基协”)发布 的《私募投资基金登记备案办法(征求意见稿)》(以下简称《办法》)及配套指引征求意见结束 。

　　对于业界高度关注 的私募基金管理人实缴资本和基金产品初始实缴募集资金规模等条款 ，接受《证券日报》记者采访 的专家、业内人士表示，《办法》相关要求有助于加速行业出清、扶优限劣，对具有一定规模的机构影响不大 ，更多 是约束行业内浑水摸鱼 、相对不正规 的机构 的行为 。

　　适度提高管理人登记要求

　　《办法》从基本经营、出资人和从业人员等方面出发 ，适度提高私募基金管理人登记要求。其中，私募基金管理人实缴资本高于1000万元(创投除外) 、出资人必须以自有资金出资且有资产管理等相关经验、从业人员兼职限制等条款被市场热议。

　　清华大学全球私募股权研究院研究部总监李诗林对《证券日报》记者表示，私募基金管理人自身 的治理结构、财务能力及从业人员专业化水平是确保私募基金规范运作 的核心要素，从长远看，严把行业“入口关” ，有利于提升行业规范化与专业化水平。

　　李诗林进一步表示 ，“至于已完成备案登记的存量私募基金管理人， 是否需要按新的要求进行规范 ，《办法》暂未明确规定 ，有待协会后续做进一步说明 。”

　　对于《办法》对管理人登记提出更高要求，多家具有一定规模的私募证券 、私募股权、创业投资基金管理人均表态 ，目前影响不大 。

　　衍盛资产董事长、投资总监章友对《证券日报》记者表示 ，《办法》立足于保护投资者和规范市场证券投资 、研究活动，提出一些规范性要求，其中不乏较多执行性强的意见 。从长期看 ，将倒逼从业人员提高业务素质、机构提高管理规范程度。

　　章友进一步介绍，对于目前已具备一定规模(中等以上)的私募来说，绝大多数 的投研和管理体系已相对成熟，受影响不大。《办法》更多 是约束行业内浑水摸鱼、相对不正规的机构 。

　　除了明确管理人登记标准，《办法》还总结备案常见问题，明确基金备案最低规模要求等，引导私募基金回归本质。

　　就私募基金初始实缴募集资金规模的规定，蒙玺投资认为 ，“这对私募基金管理人的募资能力提出更高要求。目前来看 ，对公司业务整体影响较小。”

　　北京利物投资管理有限公司创始人 、合伙人常春林建议，小型私募应在符合法律法规相关要求下，合规运营 ，形成差异化竞争优势和品牌优势，持续为投资人带来合理回报，尽快跨过初创期 。

　　李诗林认为，对于产品初始备案资金的要求，初衷是打击一些“买壳”“卖壳” 的虚假私募行为 ，同时也为了保证私募基金管理人设立以后能够维持基本业务收入。不过 ，预计业内针对这一条款会反馈一些不同意见 ，特别是对私募股权基金与创业投资基金来说 ，在实践中 ，这些基金投资项目从项目接洽、投资协议谈判到完成投资交割等流程、周期较长，因此，这些基金往往 是在投资项目确定以后再通知投资者实际缴付出资，而非一开始就将大量资金置于私募基金账上 。此外，当前我国正鼓励私募股权及创投基金加大对处于种子期 、初创期项目的投资 ，这些投资往往不需要太多资金，基金规模过大 ，反而可能会妨碍这些基金对早期项目 的投资。因此 ，建议监管层面再汇集行业内多方面反馈意见 ，在规范与发展之间寻求适度平衡。

　　《办法》或于上半年落地

　　值得肯定 的是，《办法》在基础自律规则层面对实践中出现 的新问题作出回应 ，进一步提升规则的科学性 、透明度和有效性 ，为私募基金行业高质量发展保驾护航。

　　常春林预计，“《办法》或于今年上半年正式落地 。”

　　华北地区某小型私募透露，“相关意见已匿名通过券商上报 。由于业务实操存在特殊情况 ，希望监管层面对于初创机构发展中 的共性情况 ，政策预留空间。”

　　中基协数据显示，截至2022年末 ，存续私募证券投资基金92754只，规模5.56万亿元；存续私募股权投资基金31550只 ，规模10.94万亿元；存续创业投资基金19354只，规模达2.83万亿元。

　　常春林预计，未来3年至5年，私募基金行业将迎来高速发展期 ，投资策略也更加多元化。私募基金管理人“二八分化”将更明显，头部 、中部私募或占据超过80%的管理规模，尾部私募管理规模占比将逐渐缩小，不具特色、不能够为投资者带来价值的“伪”私募将逐渐被市场淘汰。

保持吸引外资“增量提质”态势（人民时评）******

　　中央经济工作会议强调 ，“更大力度吸引和利用外资” 。不久前 ，商务部发布的数据显示，2022年前11个月 ，我国实际使用外资金额达11560.9亿元 ，按可比口径同比增长9.9%，已超过2021年全年 。外资看好中国、投资中国，向世界展示了中国市场 的超强韧性和巨大吸引力。

　　在“稳存量、扩增量”的基础上，我国外资“提质量”也取得明显成效 。首先，引进外资促进了关键领域发展 。高技术制造业实际使用外资金额增长58.8%，高技术服务业增长23.5%，已成为吸引外资的“主引擎” 。其次，外资的来源更多元 。来自韩国、德国 、英国、日本等国家 的实际投资同比分别增长122.1%、52.6%、33.1%和26.6%。“一带一路”沿线国家对我国市场的认可度也不断提升，投资不断增长。再次，外资 的区域分布更合理。我国中、西部地区对外资吸引力逐渐增强 ，外资流入增速分别为28.6%和24.6%。可以说，我国吸引外资在2022年实现逆势增长 ，出现了“增量提质”的态势，充分表明我国经济韧性强 、潜力大、活力足 。

　　吸引和利用外资“增量提质”良好局面来之不易。成绩的取得，源于我国完整的产业体系、超大规模 的市场、稳定的社会大局 、长期向好 的经济基本面等综合优势 ，也因为我国毫不动摇实施了一系列吸引外资 的高水平开放举措，切实保障了外资对安全 、回报和市场 的期盼。在坚持扩大外资市场准入方面，2022年 ，我国连续第六年缩减全国和自贸试验区外资准入负面清单；把沈阳 、南京 、杭州、武汉、广州 、成都6个城市纳入服务业扩大开放综合试点 ；2022年版《鼓励外商投资产业目录》总条目比2020年版增长了近20%。在坚持优化投资营商环境方面，2022年，各地区各部门继续深入清理、修订和废止了与外商投资法及其实施条例和司法解释不符 的法规文件；积极落实《外商投资企业投诉工作办法》 ，推动营商环境市场化法治化国际化建设不断深化 。在坚持对接高标准规则方面 ，2022年以来，我国积极推进加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）和《数字经济伙伴关系协定》（DEPA），继续推进多个自贸协定 的谈判和升级进程。

　　同时 ，也要清醒认识到 ，当前国际形势复杂多变 ，跨国投资者分散风险考量明显上升，各国吸引外资竞争日趋激烈 ，世界范围内新增投资呈分散趋势。做好2023年经济工作，实现经济运行总体回升，要求我们切实稳住吸引外资的基本盘，进一步提升利用外资 的水平。中央经济工作会议提出：“要推进高水平对外开放，提升贸易投资合作质量和水平 。”全面贯彻党中央的决策部署 ，要稳步扩大制度型开放 ，落实好外企国民待遇，坚定外资企业在华投资的信心 ；要认真研究新形势下利用外资的新趋势 ，抓住全球产业结构和布局调整带来 的新机遇 ，优化外资来源结构 ；要继续引导外资流向高技术 、高标准、绿色低碳等领域，均衡外资产业分布 ，让我国成为更富吸引力 的投资热土。

　　开放是人类文明进步 的重要动力 ， 是世界繁荣发展的必由之路 。过去中国经济发展 是在开放条件下取得 的，未来中国经济实现高质量发展也必须在更加开放 的条件下进行 。只要继续推进高水平对外开放，增强国内国际两个市场两种资源联动效应，就能保持对外资的强大吸引力 ，以中国新发展为世界提供新机遇。高凌云